高醫教授捨退休金創立植物新藥公司
德英為何不賺錢也能高價掛牌?
德英為何不賺錢也能高價掛牌?
前言：近來生技股很夯，吸引很多投資人參與，但一家九年來沒賺錢，竟可以用六八元掛牌，興櫃價格也一直維持在九O元附近，這家公司，到底葫蘆裡賣的是什麼藥?
主文:
什麼樣的公司，可以成立至今九年，一直沒有獲利，年營收最多也只有三千萬元，但股價卻可以長期維持在九O元附近，且已獲主管機關同意，預計三月二十一日將以每股六八元上櫃掛牌交易?
這不是資料有錯，更不是詐騙集團，這是國內首家以植物新藥研發掛牌的生技公司，也是近來連中兩元，接連獲得﹁台北生技獎﹂的研發創新金獎及﹁台灣生醫及生農產業選秀﹂競賽金牌獎的雙料冠軍。這家公司就是德英生技。
走進德英位於南科生技園區的辦公室，員工只有二十八人，公司的空間並不大，但門口放著一張和真人一樣高的照片，迎接每個來訪的客人，他就是公司的靈魂人物兼創辦人郭國華。
郭國華在三十八歲那年就升任高醫教授，是高醫有史以來最年輕的教授，二OO二年，他選擇出來創業那一年，他已在高醫工作了二十三年，再兩年就有一筆優渥的退休金可以拿，照理說，他應該再撐兩年，拿到退休金後，再出來創業也不遲。
但是，郭國華毅然選擇脫離舒適圈，不僅是源於對自己技術有強烈的自信，背後還有一段與大股東之間的故事。
在高醫服務時，郭國華每年都獲得國科會及衛生署等多種研究計畫補助及獎勵，期間並曾獲得美國杜蘭（Tulane）大學癌症研究中心之研究獎助金及優秀學術論文等學術獎項，同時也是世界上第一位發表應用中草藥調控及誘發癌細胞自殺(Apoptosis)機轉之國際學術論文。對於自己的技術實力，郭國華有相當的自信。
郭國華的自信確實也是有原因的。德英目前以研發治療皮膚癌的藥為主，並於去年四月完成臨床二期試驗，有七五%病人的皮膚癌面積縮小，效果非常顯著且副作用低，目前已著手申請進入臨床三期試驗。由於藥效比目前國際上三大藥廠的產品還要好，加上皮膚癌市場主要在歐美，目前已有三、四家歐美大藥廠與德英洽談，進行全面性的合作。
不過，毅然決定出來創業，主要還是因為郭國華遇到了知己，也就是德英背後的另一個持股三成以上的大股東--在台南非常有名的百年老店萬川餅店，陳家的第五代傳人陳柏亦及陳冠州。
當時，陳家投資了另一家中草藥公司，本來與郭國華洽談合作，但由於經營不善，後來沒談成，反倒發現郭國華的技術大有可為，於是，便邀請郭國華一起創業。
郭國華回憶，當時陳家跟他講，﹁郭教授，你有技術，我有資金，我們何不來一起打造一個舞台，讓更多病人可以受惠，讓你的經驗可以更加發揚光大。﹂就是這句話，讓郭國華很感動，也決心出來創業。
郭國華決定創業後，就下定決心要自己出來闖，他說，他看過太多不成功的技術移轉，原因是當技術賣出來，收取授權金後，負責技術的團隊沒有一起出去創業，因此後來商品化過程往往就遇到許多挑戰，導致技術移轉經常以失敗收場。因此，郭國華認為，﹁只有技術研發者自己出來做，把退路斷了，孤注一擲，才有成功機會。﹂
郭國華不僅放棄退休金，為了參與公司的增資認股，他還把自己一棟房子賣掉，總計前後已投入幾千萬元在德英，而且，由於上櫃審議委員認為新藥開發風險較高，還要求德英若想掛牌，郭國華及妻子的股票要全部集保，一直到德英拿到藥證為止，才可以把股票拿回去。
根據公開說明書的資料，目前郭國華擁有公司二八.一一%股權，至於他的太太王群芳也擁有五.二%股權，兩人加起來共占公司約三分之一股權，股票張數則共計一萬六千餘張。﹁所以，如果這家公司沒有成功，我是賠最慘的人啊!﹂郭國華笑著說。
在櫃買中心(OTC)進行上櫃審議時，郭國華不僅花了三小時幫審議委員上課，也欣然同意股票集保，因為他有信心三年後，德英的藥證一定可以拿到。
從財務數字來看，德英也是一家體質健全的企業。德英的股本是四.八五億元，其中有兩億元左右是技術股，目前帳上現金仍有兩億多元，扣除機器設備抵減及二OO七年前的技術股折抵，原始股東交付給德英的錢，經過九年後，仍然還在銀行帳上，顯示這家公司完全沒有燒過錢。
只是，為何一家新藥開發公司，成立九年來可以不用燒錢，就可以完成臨床二期實驗?德英副總兼財務長蔡美娥說，由於研發新藥耗費時間長，因此德英先推出保健食品及功能性保養品，目前每年營收在三千萬元上下，都是來自這兩大類產品，靠著這些收入，就可以維持打平或小賠的局面。
至於在研發投入部分，一般新藥的研發平均耗時十二年，耗資五億美元左右，原因是篩選過程冗長，通常一萬個新藥中，只有二五O個可進入動物試驗，之後有五個可進入臨床試驗，最後只有一個可以成功拿到藥證。但為何德英成立九年來，不需燒錢來做研發呢?
郭國華解釋，因為這項技術在他任職高醫時，就已花了許多時間篩選出來，等於是已做了萬中取一的過程，因此，在公司成立後，至今只花了幾千萬元的研發投入。不過，若以二OO二年成立至今，預估到二O一四年拿到藥證，的確是需耗費十二年的時間。
此外，郭國華也善用在醫界的人脈，讓他的藥可以不用花錢就做各種臨床實驗，例如去年成大就向衛生署申請生技製藥國家型計畫，將德英的藥拿來做外陰部皮膚癌的學術用臨床，另外成大知名的皮膚科專家許漢銘教授，也都幫他很多忙，因此，德英沒有花任何錢，只出藥品，就得到許多醫界同業的試用。
此外，由於是從植物提鍊出來，郭國華也覺得，這個新藥對台灣農民來說是一大福音。﹁我計算過，如果這個藥要供給全世界，需要四十八公頃的土地來種植，雖然相較於目前南部五縣市達一一萬四三九四公頃的土地休耕面積，只是很小的比例，但我們確實給台灣農民帶來新的機會。﹂
其實，雖然植物藥用到的土地不大，但創造的價值卻很高，以一般稻作來算，兩分地一年收割兩期稻作，大約是十二萬元的收入，但種植德英需要的植物原料，則可以賣到一百萬元，等於是將近九倍的收入。目前，德英已與多個農戶談好種植及收購計畫，也算是對台灣農業的一個福音。
創業至今九年，郭國華說，過程中當然有很多辛酸，但他形容自己就像桃太郎，去鬼島殺魔鬼的過程中，一路上有小白狗、小猴子、雉雞等跳上船來幫忙，他不僅得到許多學術界及醫界的幫忙，最近因為參賽，許多評審來看廠，也給他很多的鼓勵，對於德英即將成為很少數不賺錢也能高價掛牌的公司，﹁這代表了台灣投資市場的成熟，以及對新藥開發的認同，希望我們能給生技產業帶來一個好的開始。﹂
德英生技小檔案
成立:2002年
資本額:4.85億元
營業項目:植物新藥開發，以治療皮膚癌及肝癌等產品為主
業績:2010年營收2846萬元，上半年每股稅後純益(EPS)-0.03元
2009年營收2956萬元，EPS為 -0.03元
郭國華小檔案
出生:1956年
現職:德英生技公司董事長兼總經理
學歷: 高雄醫學大學醫學研究所 生化學博士
經歷:高雄醫學大學生化學科暨生化研究所 教授
美國阿肯色(Arkansas)大學醫學院 生化暨分子生物學科 助理教授
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